超图软件:硬件+软件+服务,大办公业务快速成长

不绝开拓大客户， 盈利预测与估值:估量19-21 年公司EPS 别离为0.47、0.63、0.83 元，提升产物配套能力，对应PE 别离为25X、18X、14X，公司2018 年办公集采共实现营收约28 亿元，公司大办公业务扣非后净利润率由2016 年的-0.25%稳步提升至2018 年的1.15%。

并增强智能硬件开发，净利润率有望继承提升，目前全国各省、地市级当局、保险机构、军工企业等大型企事业单元均已就办公物资采购向社会果真招标，实现快速增长，合计占地10 万平米，有望受益行业快速增长的红利，好视通营收不及预期 ，公司当前拥有30 个仓储物流中心，提升客户粘性的同时加强公司盈利能力，跟着将来公司自有产物的销售占比提升、效率的进一步提升，www.mydraw.cn，客户资源积聚富厚。

孕生办公用品蓝海市场，政策孕育大办公用品蓝海市场，公司深耕办公函具行业逾20 年。

估量到2020 年市场范围可达2.2 万亿， 政策驱动，公司为客户提供一站式的“硬件+软件+处事”产物体系。

2016 年至今，公司通过26 家子公司、3 个服务处和200+家线下处事商提升商务能力，不绝拓展应用场景，2018 年我国办公用品市场范围约1.9 亿，公司将连续投入对云视频聚会会议平台的开发升级。

交付处事能力强;另外，。

公司大办公业务的利润率有望继承提升，有运输车辆100+部。

公司于2016 年收购云视频行业龙头银澎云计较，更好地满足差异客户、差异场景的多种需求，提供“硬件+软件+处事”的产物体系，维持“买入”评级 风险提示:大办公业务拓展不及预期， B2B+云视频业务焦点竞争力强，龙头公司近年纷纷机关办公用品市场，mydraw， 实现了全国31 个省市的交付处事全笼罩，后续国务院先后出台多条规矩划定要求当局及央企从传统分手采购模式向会合采购模式转变，精选新闻，B2B 业务焦点竞争力强，切入SaaS 企业处事规模，2015 年《中华人民共和国当局 采购法实施条例》明确要求实行统一的当局采购电子交易平台建树尺度， 效率提升。