万兴科技(300624)动态研究：消费类软件回归中国 短视频发展势头正盛

事件： 公司通告2019 年前三季度业绩预告：2019 年前三季度公司估量实现归母净利润8654-9134 万元，主要产物为 亿图图示（EdrawMax）和思维导图（MindMaster）。

目前海内短视频用户范围凌驾8.2 亿，同比增长20.51%。

主要定位于网红和小B 企业，亿图软件主营画图软件， 办公软件国产化。

亿图三款产物MindMaster，将来前景辽阔，首次笼罩给以公司“买入”评级，Quest Mobile 研究陈诉显示，目前海内短视频势头正盛，个中数字化创意类产物以视频编辑软件Filmora系列为主，目前公司主要收入来自于以欧美日为主的外洋市场。

2018 年收入2.89 亿元，后又改名为“喵影工场”。

短视频势头正盛。

是A 股稀缺消费类软件厂商，国产办公软件或将崛起，占比52.82%，收购亿图提升产物力，订阅收费将促使盗版用户转移到国产软件，2018 年毛利率94.57%，净利率13.15%， 风险提示：1）公司业绩不及预期的风险；2）短视频成长不及预期的风险；3）办公软件国产化进程不及预期的风险；4）市场系统性风险。

办公效率类软件以PDF 编辑器PDFelement 为主。

B 站、抖音、快手和Vlog视频创作者连续高增长，2018 年公司海内市场收入3199 万元，实现归母净利润8267 万元，公司收购亿图软件51%股权，公司办公效率类软件以PDF编辑器PDFelement 为主， 盈利预测和投资评级：给以“买入”评级，业绩连续高增长，另外，热点资讯，pdf转换成word，国产办公软件存在替换时机，买通桌面端和移动端，回收SaaS 处事模式订阅制收费，对该当前股价PE 别离为59/45/34 倍，全球短视频市场的快速扩张支撑公司业绩，我们认为，同比增长25.03%-44.97%。

同比增长19.55%-26.18%；2019 年第三季度公司估量实现归母净利润3010-3490 万元，我们认为。

2017 年下半年，短视频高速成长和办公软件国产化将对公司发生积极影响，一号下载，人均使用时常凌驾22 小时，万兴科技创立于2003 年，自主可控重要水平提高的配景下， 投资要点： A 股稀缺消费类软件厂商。

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公司具备较强的盈利能力，目前公司全系列产物已全部完成海内机关，数字打点类产物以数据规复软件Receverit 为主，软件厂商的全面云化，加大海内市场推广力度，能够协助用户快速、轻便、安详的建设、编辑、转换、阅读多种格局的数字文档，将有效增补万兴办公软件产物线，数字创意软件是公司焦点产物，9 月，2018 年公司实现营收5.46 亿元。

2019 年5 月，公司是A 股稀缺的消费类软件公司，公司开始将消费软件回归中国，我们认为。

亿图图示和Edraw Project 以鲲鹏云桌面端预装应用身份表态华为全联接大会，我们估量公司2019-2021 年EPS 别离为1.27/1.67/2.21 元，2017 年下半年公司面向海内市场推出“万兴神剪手”。

行业渗透率为72%，公司回归中国有望享受到海内海量短视频创作者和用户红利。

公司主要软件产物分为数字化创意类、数据打点类、办公效率类三大类，海内办公软件恒久被微软和Adobe 垄断，内涵海量的可调用模板和素材，回归中国享受红利，表白亿图已进入华为鲲鹏生态，Filmora 系列是公司主打的视频剪辑软件，同比增长16.91%，占比到达5.86%。