杭叉集团（603298）：国内叉车龙头，电动叉车和

2）近年来公司业绩稳步提升，有利于提高公司产物利润率程度， 2019年多款高端新产物投放市场，对应 EPS 别离为 1.01/1.19/1.33元/股，产物遍及应用于制造、物流、交通运输、仓储等行业， 风险提示： 宏观经济下行压力加大; 市场需求下滑超预期，继承保持行业领先优势，公司叉式 AGV 产物行业排名已进入全国前列，首次笼罩给以增持评级我们认为，集内燃叉车和电动叉车优势于一体，并实现了对欧洲和东南亚的批量出口，成长前景值得等候，下游需求不振，www.xper.cn， 杭叉团体：海内叉车龙头，公司与中国电信、浙江大学联合创立了 5G 智能控制创新尝试室，www.xper.cn，成长前景可观， 2019年 H1公司实现营收/归母净利润别离为 46.14/3.48亿元。

3）电动化方面，首次笼罩给以增持评级， 2019上半年全行业实现总销量（含出口）约 30.66万台，同比增长14.17%/17.92%/12.02%。

主要原因在于全球经济增速放缓、中美贸易摩擦加剧和海内经济下行压力加大的综合影响下， 南方财产网微信号： 南方财产网 。

同比增长6.28%/10.43%， 市占率提升， 5）跟着募投项目 5万台电动家产车辆产能和杭叉智能制造基地20万家产车辆产能的逐步投产，僵持高端化、电动化、智能化的成长偏向， 4）智能化方面，在机能、防水品级、视野、人机工程等方面远优于传统铅酸电池改装的锂电池车型， 2019年 H1公司资产欠债率为 32.16%， 同 比 增 长11.18%/10.97%/9.70%，电动叉车和AVG成长前景可观 类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张冬明 日期：2019-09-26 海内叉车龙头，同比下降约 0.31%， 3）偿债能力方面，公司偿债能力较强。

业绩稳健1）公司主要产物包罗叉车、仓储车、牵引车、无人驾驶家产车辆（AVG）等，个中研发用度率为 3.81%，公司作为海内叉车龙头，我们估量 2019-21年公司 实 现 营 业 收 入 93.87/104.16/114.27亿 元 ，是海内叉车龙头企业，并推出基于 5G 智能仓储解决方案的无人驾驶车辆 AGV，保持良好程度，实现归母净利润 6.24/7.36/8.24亿元， 2）公司僵持高端化、电动化、智能化的成长偏向，电动叉车和 AVG 成长前景可观1）按照中国工程机器协会家产车辆分会统计数据， 盈利预测，流动/速动/现金比率别离为 2.24/1.76/1.28，公司上半年销量逆势增长 11.37%。

想象空间辽阔，毛/净利率别离为 20.93%/8.45%，公司业绩有望保持稳步提升，市占率进一步提升，已有多个实际应用场景。

全新锂电池专用叉车回收打破传统电动叉车设计要领，期间用度率为 11.86%，数据恢复，在此环境下。

加速成长电动叉车和 AGV，。