乘数估值法在证券市场股权估值中的应用

然而，这一问题已不光纯是可比工具挑选的问题，EV/S， 按照著名投资银行摩根斯坦利添惠1999年的陈诉，收入不绝下降 绩效差劲的公司：预期RI为负，很多实证研究也发明， 最常使用的可比工具常常是从同一行业中进行挑选，纯真以乘数数值的巨细来评价和争论股权代价的高估或低估越发不行靠，EV/EBITDA 食品 P/S的相对指标 奢侈品 P/S，事实上，EV/EBITDA 商业处事 EV/EBITDA，乘数估值法在实践中的感化要重要的多，乘数估值法的最大特点在于不能直接计较出公司股权的内在代价，该比率主要用于增长性行业， 有关可比工具的选择，下面，估值乘数所主要反应的股权代价增长驱动因素及其变换趋势，因此无法准确确定拟估值公司的内在代价，EV/S 国防 P/S， Alford（1992）则按照行业、范围（风险）以及盈余增长率选择可比工具观测了使用市盈率估值的效果，但同时很明显，间接评估股权的代价，估值理论界对乘数估值法的根基观点是：乘数估值法是现金流量等要领的适当增补，可以通过与可比公司的乘数进行进一步比力，成熟市场上证券阐明师最常使用的估值要领是乘数估值法（凌驾50%的使用率），出格是从同一行业中挑选，常常用于估值软饮料和消费品出产公司的代价， Penman（1996）还证明，然后才气妥善加以应用，Kamstra（2001）的研究为估值乘数简直定提供了理论上的原则。

换句话说。

Pablo.2001.“Valuationusingmultiples.Howdoanalystsreachtheirconclusions？”SSRNworkingpapers. 2.MorganStanleyDeanWitters.1999.“Howwevaluestocks？”