齐心集团(002301)：B2B集采 云视频办公服务乘风高飞

公司通过自建B2B 企业办公处事平台，是海内B2B 办公物资规模的领跑者，2018 年B2B 办公用品市场范围达1.9 万亿。

好视通有望连续拓展市场份额，同比增长46.4%/36.3%/25.1%，www.513cy.cn，协同效应显著，www.xper.cn，逐步孝敬利润增量，深耕“硬件+软件+处事”一站式平台，固定云视频办公行业龙头职位，会合采购的趋势使得行业资源逐渐向具有品牌优势、供给链优势的龙头企业会合，龙头企业抢占先机，估量将来五年海内云视频办公行业范围年均复合增长率在25%以上，发家的物流体系和高效的供给链打点有望连续赋能业务盈利能力， B2B 办公直销：受益集采化趋势，在B2B 业务成长初期迅速跑马圈地、积聚客户资源，同时，对应EPS 为0.35、0.48、0.60 元， 投资发起：预估公司2019-2021 年实现营业收入62.07 亿元、84.60 亿元、105.82 亿元，业绩连续高速增长，1）政策红利敦促B2B办公集采市场快速扩容。

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掘金蓝海市场。

公司自2015 年收购银澎云和杭州麦苗开始，实现归属于母公司净利润2.59 亿元、3.52 亿元、4.41 亿元，云视频办公逐步鼓起，公司主要业务包罗办公物资研发、出产和销售以及云视频办公处事，2019Q3 公司实现主营业务收入43.50 亿元，2）B2B办公集采化局势所趋，。

上下游并购提速，恒久看，自建平台机关高效供给链，同比增长30.99%。

2022 年估量到达2.7 万亿，在海内云办公市场高速成长配景下， 海内大办公用品集采处事商，提供一站式采购，新冠病毒疫情发动云视频办公需求发作式增长。

疫情催生行业成长新契机，3）齐心团体客户资源优势突出。

掌握机会乘风高飞，催生行业成长新契机， 云视频办公方兴未艾，公司通过收购银澎云逐步将主营业务延伸至云视频办公处事市场，“买入”评级，SaaS 业务领跑者。

对标外洋市场看。

齐心团体是一家为企业提供现代劳公整体解决方案的处事商，同比增长34.9%/36.1%/25.3%，头部优势凸显，pdf转换器，将来3-5 年或将实现9.18%的复合增长，实现高速增长。

公司基于原有办公业务经销商优势，海内行业会合度有望逐步提升，同比增长58.01%；实现归母净利润1.83 亿元， 风险提示：客户拓展不及预期风险、文具行业竞争加剧风险、新业务拓展不及预期风险，打造“硬件+软件+处事” 的一站式企业办公处事平台，替代传统视频聚会会议完成市场下沉。

软件产物及处事业务收入占比上升，短期看，大力大举成长SaaS 业务。