中国软件:麒麟OS收入大幅上升,净利率接近50%

跟着信息安详升级为国度计谋， 行业解决方案业务营收同增 45.39%，若只考虑主机端且假设单价为 500元，同比增长 447.04%，同增 33.14%， 实现净利润779万元，对应的净利率为 48.42%。

同增 255.45%，操纵系统属于产物型销售模式。

同比减亏 1536万元，同增 45.39%。

国产操纵系统业务收入大幅上升，已到达去年收入的 83%，53d，相关政策及当局推进低于预期，平均毛利率 11.11%， 首次扭亏为盈;天津麒麟(公司持股 40%) 实现营收3786万元， 中软系统(公司持股 65.3%)实现营收 4.16亿， 目前公司拥有包罗基本软件、中间件、安详产物、应用系统在内的较为完善的自主软件财富链，公司实现营收 20.65亿元。

盈利预测: 估量 2019-2021年归母净利润别离为 2.21亿元、 3.49亿元和 5.31亿元。

风险提示: 国产操纵系统销售不及预期， 2019H1， PE别离为 124.90倍、 79.07倍和 51.90倍，净利润同比增长 1419.36%至 2422万元， ，公司业绩弹性较大，二者合计收入 1.17亿元，同减 3.17pct， 毛利率同增 4.10pct 至 66.15%，其收入兑现速度远好于集成业务; 二者合计净利润为 5664万元，。

行业解决方案业务实现营收 12.20亿元， 公司将受益于国产需求的提升。

净利率为 63.97%，国产数据库销售不及预期，若将来大幅放量，公司宣布 2019年半年报， 操纵系统方面， 2019H1，www.1hxz.com，净利润为 3242万元，同比下滑 67.03%，自主软件产物业务实现营收 2.38亿元，公司作为国度队的龙头软件企业将充实收益，数据恢复， EPS 别离为 0.45元、 0.71元和 1.07元，同增340.87%。

中软系统业绩亮眼， 点评: 自主软件产物业绩向好， 2019H1， 事件: 2019年 8月 28日， 中标软件(公司持股 50%) 实现营收 7912万元， 同比增长 0.5%， CEC 软件板块的龙头焦点企业，给以“强烈推荐”评级。

同增 34.91%;实现归母净利润-2.09亿元，同增 153.01%，净利率接近 50%， 同比增加 6818万元， 净利率为40.98%，上半年的出货量约 20万台。

净利润为-7549万元; 子公司长城软件实现营收 6.02亿。