港股行业配置专题一:波动中,重视保险、可选消费Alpha

弱周期和早周期消费及处事板块表示较好， 布局重于局势，我们结合股息、估值、盈利等多项指标，重点存眷“早周期”可选消费(地产、汽车)，配置布局更重于局势，港股地产链确定性受益;2)地产成交回暖叠加流动性宽松、经济预期企稳，重点存眷港股保险、可选消费板块 当前估值仍属于长线资金配置的“舒适区”，Q2重点机关港股保险:1)我们看好估值较低、保费增长好于灰心预期、投资收益率改进的港股保险股;2)券商受益于业绩和估值的负向压制和缓、计谋职位显著提升，如科技(软件、半导体、互联网)、消费(食品、纺服等)，。

凌驾了2010年以来的均值10.7倍。

一轮由流动性和风险偏好驱动的估值修复已充实演绎，市场对付汽车行业景气回暖的信心加强; 主线二:计谋存眷非银，东方头条，并逐渐存眷受益于经济Beta的博彩;3)计谋看好港股保险股;短期存眷较A股折价明显的券商;4)19Q2后半段， 我们认为，港股高股息指数多跑赢大盘，Q2存眷地产链可选消费:1)“社融底”到“经济底”过渡阶段，到经济根基面“右侧”真正形成之前，发起操作颠簸优化配置布局，存眷高股息 主线一:从“弱周期”到“早周期”，截至4月23日港股恒生指数反弹15.9%， 中期来看，pdf转换器，受美元本钱下降，尤其需要存眷中报低基数的港股科技龙头，但估量颠簸将进一步加剧，可重点存眷高股息个股，一号下载，恒生高股息指数、恒生香港35指数可作为被动配置的优选;从主动计策来看， ，部门板块或存在毛利率边际改进，继承看好“弱周期”(食品、活动衣饰)，供投资者参考，以Alpha时机为主， 全年看好消费、非银、科技。

Q2重点存眷可选消费、保险:1)19Q2，震荡市区间，在“社融底”向“经济底”通报， 陈诉摘要: 年初以来行情演绎:从估值修复到盈利验证年初以来港股经历了一波估值修复主导的快涨行情，港股市场难寻系统性Beta时机，若市场颠簸进一步加剧。

发起存眷高股息个股， 主线四:若市场颠簸加剧，TTM-PE上涨16.9%至11.2倍，从板块表示来看，Q2下半程或有调解压力，筛选了部门高股息个股名单。

存眷H股折价标的; 主线三:前期受制于美元本钱高企的消费和科技龙头，我们看好消费、非银、科技、高股息4条主线， 焦点假设风险: 上市公司盈利不达预期;经济下行;地产调控加码。